Fjárfestu í sjóðum Kviku eignastýringar

Sjóða­stýring Kviku eigna­stýring­ar er góður kost­ur fyrir þá sem stefna að jafnri og góðri ávöxtun

Sjóða­stýring

Sér­fræð­ingar einka­banka­þjónustu Kviku eigna­stýring­ar starfa með við­skipta­vinum að traustri lang­tíma­upp­byggingu eigna­safna

Einka­banka­þjónusta

Fag­leg þjón­usta Kviku eigna­stýring­ar við stofnana­fjárfesta er sniðin að lífeyris­sjóðum, fyrir­tækjum og stofn­unum

Stofnana­fjár­festar

Fram­taks­sjóðir Kviku eigna­stýring­ar nýta tæki­færi sem felast í lang­tíma­fjárfest­ingu í ó­skráðum hluta­bréfum

Fram­taks­sjóðir

Aldrei hefur verið auðveldara að fylgjast með stöðu og þróun verðbréfasafnsins þíns hvar og hvenær sem er með Kviku verðbréf appinu.

Kvika verðbréf

Um Kviku eigna­stýringu

Kvika eignastýring veitir alhliða fjármálaþjónustu fyrir efnameiri einstaklinga, sjóði og stofnanir með áherslu á langtímaárangur

Sjóðir

Eignastýring

Kvika eignastýring

Kaupa í sjóðum

Arctic Adventures hefur samið um kaup á öllu hlutafé í  móðurfélagi Special Tours, Whales of Iceland og Reykjavík Röst.

Special Tours hefur frá árinu 1996 sérhæft sig í hafsækinni ferðaþjónustu allan ársins hring frá Reykjavík, svo sem hvalaskoðun og norðurljósaferðum. Reykjavík Röst er kaffihús með notalegu útsýni yfir gömlu höfnina í Reykjavík. Whales of Iceland er stærsta hvalasafn í Evrópu, staðsett á Granda.

Fyrirtækin falla vel að starfsemi Arctic Adventures sem er eitt öflugasta og rótgrónasta ferðaþjónustufyrirtæki landsins. Stefna Arctic Adventures er að skapa ábyrgt og öruggt aðgengi að áfangastöðum í íslenskri náttúru auk þess að bjóða upp á sjálfbæra og vistvæna ferðaþjónustu um allt land.

„Special Tours, Reykjavík Röst og Whales of Iceland eru frábær viðbót við Arctic Adventures og koma til með að styrkja enn frekar okkar fjölbreytta framboð ferða og afþreyingar. Kaupin eru áfangi í vegferð okkar að byggja upp öflugt ferðaþjónustufélag og bjóða upp á fyrsta flokks ferðaþjónustu hér á landi. Íslensk ferðaþjónusta heldur áfram að vaxa jafnt og þétt og við ætlum að leggja okkur fram um að tryggja góða þjónustu og einstaka upplifun þeirra sem ferðast um landið. Kaupin styrkja þessi markmið,“ segir Ásgeir Baldurs, forstjóri Arctic Adventures. 

„Með kaupum Arctic Adventures á Special Tours skapast tækifæri til að sameina krafta tveggja öflugra fyrirtækja í ferðaþjónustu sem deila ástríðu fyrir því að skapa ógleymanlegar upplifanir með viðskiptavinum sínum. Ég hlakka til að taka þátt í þeirri öflugu þróun og uppbyggingu á íslenskri ferðaþjónustu sem Arctic Adventures stendur fyrir um allt land. Special Tours og dótturfélög munu starfa með óbreyttu sniði og veita viðskiptavinum sínum sömu framúrskarandi þjónustu," – segir Ásta María Marinósdóttir framkvæmdastjóri Special Tours.

Kaup Arctic Adventures á ST holding koma í kjölfar söluferlis í umsjón fyrirtækjaráðgjafar Landsbankans og eru með fyrirvara um samþykki samkeppnisyfirvalda.

Arctic Adventures kaupir Special Tours

Framtakssjóðurinn Edda og Vari eignarhaldsfélag hafa undirritað kaupsamning um kaup Vara á 40% hlut í Securitas.  Kaupsamningurinn er með fyrirvara um samþykki Samkeppniseftirlitsins. Eftir að viðskiptin eru frágengin verður Vari 100% eigandi Securitas.  Vari verður í 95% eigu Stekks fjárfestingarfélags, sem hefur verið hluthafi í Securitas til 14 ára.  Stekkur er í 100% eigu Kristins Aðalsteinssonar.

Guðlaug Kristbjörg Kristinsdóttir er stjórnarformaður Vara eignarhaldsfélags og forstjóri Stekks fjárfestingarfélags: 

„Ég vil þakka Margit Robertet og Kviku eignastýringu, rekstraraðila Eddu, innilega fyrir samstarfið undanfarin 10 ár.  Framtakssjóðurinn hefur verið góður samstarfsaðili í þessu verkefni.  Viðskiptin nú marka stór tímamót hjá Stekk og erum við ótrúlega spennt að halda áfram að uppbyggingu Securitas og efla þjónustu til okkar viðskiptavina.  Ég hef setið í stjórn félagins í 14 ár og er virkilega spennt fyrir komandi tímum.

Stekkur er fjölskyldueignarhaldsfélag sem hyggst fjárfesta áfram í íslensku viðskiptalífi.  Fá fyrirtæki eru jafn góður fjárfestingarkostur og Securitas og sjáum við því fram á að halda áfram sem hluthafar til lengri tíma. Þegar langtímahugsjónir ráða för í fyrirtæki er aðaláhersla á að reka félagið vel og að hlúa að mikilvægum viðskiptasamböndum og fjárfesta til framtíðar.“

Margit Robertet er framkvæmdastjóri Eddu og hefur verið fulltrúi sjóðsins í stjórn Securitas frá árinu 2016.

„Eftir langt og farsælt samstarf með Stekk um fjárfestinguna í Securitas hefur Edda samþykkt tilboð Stekks um kaup á 40% hlut sjóðsins í félaginu. Það er með nokkrum trega sem við hverfum á braut enda Securitas gríðarlega flott félag með ýmis áhugaverð tækifæri til frekari vaxtar en yfir fjárfestingartímabilið hefur félagið tvöfaldað tekjur sínar og þrefaldað rekstrarhagnað fyrir afskriftir og skatta. Fyrir hönd Eddu þá vil ég þakka Guðlaugu Kristinsdóttur og Stekk fyrir gott samstarf og óska þeim alls hins besta á þessum tímamótum. 

Edda slhf. er 5 milljarða framtakssjóður í rekstri Kviku eignastýringar sem stofnaður var 2013.“

Framtakssjóðurinn Edda og Vari eignarhaldsfélag hafa undirritað kaupsamning um kaup Vara á 40% hlut í Securitas.

Vari eignarhaldsfélag undirritar kaupsamning á 40% hlut í Securitas hf.

Opinn kynningarfundur vegna hlutafjárútboðs Íslandshótela verður haldinn á Hótel Reykjavík Grand í salnum Háteigi 16. maí 2024, kl 10:00. Fundinum verður streymt á vefsíðu útboðsins og hér á vefsíðu Íslandshótela.

Hlutafjárútboð Íslandshótela hf. hófst þriðjudaginn 14. maí kl 10:00 og stendur yfir þar til kl. 16:00 miðvikudaginn þann 22. maí.

Opinn kynningarfundur vegna útboðs Íslandshótela verður haldinn á Hótel Reykjavík Grand í salnum Háteigi 16. maí 2024, kl 10:00. Fundinum verður streymt á vefsíðu útboðsins.

Opinn kynningarfundur vegna hlutafjárútboðs Íslandshótela

Með nýrri uppfærslu á Kviku appinu er nú hægt að fjárfesta í sjóðum Kviku eignastýringar með einföldum hætti í gegnum appið.

Í appinu er að finna yfirlit sjóða Kviku eignastýringar og þá er einnig hægt að skoða gengisþróun hvers sjóðs ásamt áhættuflokkun, eignasamsetningu og öðrum ítarupplýsingum.

Hannes Frímann Hrólfsson framkvæmdastjóri Kviku eignastýringar.
Með Kviku appinu erum við að koma enn frekar til móts við viðskiptavini okkar sem hafa nú góða yfirsýn yfir verðbréfasöfn sín með einföldum hætti í símanum auk þess að geta fjárfest í fjölbreyttu úrvali sjóða í rekstri Kviku eignastýringar.  

Appið er aðgengilegt í App store og Google Play

Fjárfestu í sjóðum Kviku eignastýringar í gegnum appið

Allir sjóðir fyrir almenna fjárfesta í virkri stýringu Kviku eignastýringar skiluðu jákvæðri ávöxtun árið 2023*.

Samkvæmt samantekt Keldunnar skipuðu sjóðirnir sér í efstu sæti yfir hæstu ávöxtun 2023 hvort sem horft er til hlutabréfa eða skuldabréfa.

Í flokki skuldabréfasjóða sem fjárfesta í meðallöngum skuldabréfum skipuðu sjóðir Kviku eignastýringar efstu þrjú sætin. Í flokki stuttra skuldabréfa var sjóður okkar með hæstu ávöxtunina. Hlutabréfasjóður okkar skilaði hæstu ávöxtun sambærilegra hlutabréfasjóða.


Hannes Frímann Hrólfsson, framkvæmdastjóri Kviku eignastýringar
„Það er frábært að sjá að allir okkar sjóðir í virkri stýringu félagsins skiluðu jákvæðri ávöxtun og sumir hverjir hæstu ávöxtun síns flokks. Þessi árangur er viðurkenning fyrir okkur og sýnir að samvinna okkar starfsfólks er að virka í jafn krefjandi markaðsaðstæðum og raun ber vitni.“

Við bjóðum 100% afslátt af gengismun sjóða til 1. mars. 

Sjóðir Kviku eignastýringar

*Samkvæmt Keldunni

Allir sjóðir fyrir almenna fjárfesta í virkri stýringu Kviku eignastýringar skiluðu jákvæðri ávöxtun árið 2023 í krefjandi markaðsaðstæðum.

Allir sjóðir fyrir almenna fjárfesta í virkri stýringu Kviku eignastýringar skiluðu jákvæðri ávöxtun árið 2023

Kvika eignastýring á toppnum

Eftir slæmt ár 2022 á innlendum hlutabréfamarkaði virtist allt stefna í hið sama á árinu 2023. Verðbólga hefur reynst þrálátari hér en erlendis og hefur Seðlabankinn þurft að hækka vexti meira. Hátt vaxtastig hafði umtalsverð neikvæð áhrif á verðþróun innlendra hlutabréfa á árinu sem var að líða en aðrir þættir lituðu einnig þróunina. Markmið stýrivaxtahækkana er að draga úr eftirspurn og fjárfestingum fyrirtækja til þess að draga úr verðbólguþrýstingi. Vaxtahækkanir hafa því neikvæð áhrif á rekstur félaga auk þess sem að áhættuminni eignir (líkt og ríkisskuldabréf eða innlán) verða eftirsóttari þegar vaxtastig er hátt. Þetta sást m.a. í innlausnum úr hlutabréfasjóðum á árinu en þær námu tæpum 6 ma.kr. Óvæntir atburðir í nóvember leiddu hins vegar til umtalsverðra hækkana til loka árs.

Árið 2023 byrjaði hins vegar vel og hækkaði hlutabréfavísitalan KVIKAEQI um tæp 5% í janúar. Kjarasamningar voru nýundirritaðir og þrátt fyrir að niðurstaða þeirra hafi ekki verið eins og best var á kosið var mikilli óvissu aflétt. Væntingar um að ferðaþjónustan yrði sterk dreif hækkun flugfélaganna í janúar. En fjöldi ferðamanna ýtti einnig undir innlenda neyslu sem hafði jákvæð áhrif á afkomu smásölufélaga. Heilt yfir gekk rekstur félaga í kauphöllinni vel á árinu. Til marks um þetta má nefna að meirihluti kauphallarfélaga ákvað á aðalfundum sínum í mars að greiða út arð eða lækka hlutafé og námu heildargreiðslur um tæplega 70 ma.kr.

Stór tíðindi bárust frá höfuðstöðvum Kviku þegar bankinn óskaði eftir því við stjórn Íslandsbanka að hefja samrunaviðræður milli félaganna. Fjárfestar tóku vel í tíðindin og hækkuðu hlutabréf bankanna beggja í kjölfarið. Kvika sleit hins vegar viðræðum eftir að fjármálaeftirlit Seðlabanka Íslands gerði margvíslegar athugasemdir við vinnubrögð Íslandsbanka í tengslum við sölu ríkisins á hlut í bankanum í mars 2022.

Tvö verðmætustu fyrirtæki á hlutabréfamarkaði, Alvotech og Marel, lentu í miklum skakkaföllum á vordögum. Mikil bjartsýni ríkti um líftæknifyrirtækið Alvotech eftir að félagið sótti sér um 20 ma. kr. til innlendra fagfjárfesta í upphafi ársins til að fjárfesta í frekari þróun og framleiðslu líftæknihliðstæðulyfja. En þegar bandaríska Matvæla- og lyfjaeftirlitið (FDA) hafnaði umsókn um markaðsleyfi fyrir hliðstæðulyfið Humira í apríl þá hrundi markaðsverðmæti félagsins um þriðjung á nokkrum dögum. Sagan endurtók sig í lok júní þegar FDA synjaði á ný umsókn Alvotech um markaðsleyfi í Bandaríkjunum. Gengi bréfa í Alvotech hækkaði þó verulega á seinni árshelmingi 2023 m.a. vegna jákvæðra frétta af þróunarstarfi og væntinga um að samþykki FDA fáist á næstu vikum.

Marel hefur eftir heimsfaraldurinn staðið í ströngu. Aukin verðbólga og hækkandi rekstrar- og fjármagnskostnaður hafa gert stjórnendum einkar erfitt fyrir að ná háleitum markmiðum sínum um 14-16% EBIT-framlegð. Um svipað leyti og bréf í Alvotech féllu skarpt í verði féll virði Marels um fjórðung á fáeinum dögum í kjölfar uppgjörs fyrir fyrsta ársfjórðung sem var undir væntingum markaðsaðila. Þegar leið á haustið jókst söluþrýstingur á bréf Marels, einkum frá erlendum hluthöfum sem höfðu auknar áhyggjur af skuldsetningu félagsins og ekki síst skuldsetningu stærsta hluthafans í Marel, Eyri Invest. Um þetta leyti höfðu bréf í félaginu ekki verið lægra metin í rúm fimm ár

Mikill viðsnúningur varð í lok nóvember á hlutabréfamarkaði þegar greint var frá því að bandaríska tæknifyrirtækið, John Bean Technologies (JBT), hefði lagt fram óskuldbindandi viljayfirlýsingu um yfirtöku á Marel. Fram kom að JBT væri tilbúið að greiða um 30% yfirverð fyrir bréf í Marel. Þessi áform mörkuðu kaflaskipti á innlendum hlutabréfamarkaði. Tilkynningin hafði ekki einungis mikil áhrif á hlutabréfaverð í Marel heldur fylgdu flestöll félög í humátt á eftir. Hlutabréfavísitalan KVIKAEQI lækkaði um 14,6% frá áramótum til þessa tímapunktar en rauk í kjölfarið upp um 17% það sem eftir var árs. Stjórn Marels hafnaði fljótlega boði JBT sem kom til baka með hærra tilboð og möguleika á tvíhliða skráningu JBT. Stjórn Marels hefur samþykkt að hefja formlegar viðræður um samruna JBT eftir að bandaríska félagið kom með uppfært og enn hærra verðtilboð.

Innlendur hlutabréfamarkaður hefur tekið miklum breytingum á liðnum árum. Félög hafa stækkað og orðið fjölbreyttari. Tvö ný félög komu inn á aðalmarkað í fyrra, námufélagið Amaroq Minerals og Ísfélagið. Amaroq Minerals stefnir að því að hefja gullvinnslu á Grænlandi í ár en félagið fékk mikinn meðbyr í fyrra og hækkuðu bréf félagsins um 53%. Mikil eftirspurn var eftir bréfum í Ísfélaginu í útboði þess í nóvember. Um 6.500 áskriftir bárust að andvirði 58 ma.kr sem samsvarar fjórfaldri eftirspurn. Origo var eina félagið sem var afskráð á árinu en fyrirtækið kvaddi kauphöllina eftir 27 ár á markaði. Þá urðu mörg stór viðskipti félaga á árinu. Hampiðjan keypti Mørenot í byrjun árs og Iceland Seafood tilkynnti í ágúst sölu á allri starfsemi í Bretlandi til Espersen en reksturinn þar hafði reynst afar þungur. Gleðitíðindi bárust þegar danska félagið Coloplast tilkynnti um yfirtökutilboð í íslenska fyrirtækinu Kerecis fyrir um 175 ma. kr. Yfirtakan hafði einkum jákvæð áhrif á gengi krónunnar.

Þegar horft er inn í komandi ár eru ágætar forsendur fyrir því að það gæti orðið fjárfestum hagfellt. Stærstu áhrifaþættir lúta einkum að vinnumarkaðinum og að skrifað verði undir langan kjarasamning með hóflegum launahækkunum án átaka milli samningsaðila. Hóflegar launahækkanir munu ekki einungis létta á kostnaðarhlið félaga heldur einnig minnka óvissu varðandi launaþróun og verðbólguhorfur. Þá myndu vaxtalækkanir hleypa lífi í hlutabréfamarkaðinn þar sem lægri vextir ýta undir fjárfestingu fyrirtækja. Aðrir efnahagsþættir sem munu hafa áhrif verða þróun ferðamanna og loðnukvóti.

Þrátt fyrir að enn séu ekki mörg ferðaþjónustufélög í Kauphöllinni þá hefur fjöldi ferðmanna einnig áhrif á afkomu smásölufyrirtækja og bankastarfsemi. Talið er að um fjórðungur af EBITDA afkomu sjávarútvegsfélaga komi frá loðnuveiðum og því mun niðurstaða loðnuleitar hafa mikil áhrif á sjávarútvegsfélögin.

Með stöðugleika og væntingum um vaxtalækkanir er líklegt að fjármagn leiti af innlánsreikningum og í áhættumeiri fjárfestingar öfugt við þróunina undanfarin tvö ár. Það mun hafa jákvæð áhrif á þróun hlutabréfaverðs.

Aðrir flæðisþættir, líkt og hvort íslenski hlutabréfamarkaðurinn fái inngöngu í nýmarkaðsvísitölu (e. emerging market) MSCI munu leika lykilhlutverk en íslenski markaðurinn er nú þegar í jaðarvísitölu (e. frontier) MSCI en mun fleiri vísitölusjóðir fylgja nýmarkaðsvísitölunni. MSCI er með þetta til skoðunar í vor og ef af þessu yrði myndum við sjá erlent innflæði á markaðinn í haust.

Mestu munar þó um fréttir varðandi Alvotech og Marel. Nýlega lauk úttekt Lyfja- og matvælaeftirlits Bandaríkjanna (FDA) á framleiðsluaðstöðu Alvotech í Vatnsmýri og tilkynnti félagið að það ætti von á að fá samþykkt markaðsleyfi fyrir sín stærstu lyf í Bandaríkjunum.&nbsp; Grænt ljós á verksmiðjuna þýðir að Alvotech geti innan skamms selt tvö lyf á bandaríska lyfjamarkaðinum en þessi lyf eru með þeim söluhæstu í heiminum og bandaríski markaðurinn sá stærsti. Sama dag og tilkynning frá Alvotech barst samþykkti stjórn Marels að hefja formlegar viðræður um samruna við JBT eftir að bandaríska félagið kom með uppfært og hærra verðtilboð. Spennandi verður að fylgjast með mögulegri yfirtöku á einu stærsta félagi landsins, en gangi allt eftir er búist við að samruni félaganna geti verið frágenginn á seinni árshelmingi 2024.

Hagvöxtur árið 2022 var sá mesti síðan árið 2007 en hann mældist 7,2%. Hagvöxtur var drifinn áfram af vexti einkaneyslu sem mátti að mestu rekja til aukinna útgjalda Íslendinga erlendis, en ferðatakmörkunum sem settar voru á í heimsfaraldrinum var aflétt í febrúar 2022. Á árinu 2023 átti sér stað aðlögun í átt að jafnvægi sem reyndist þó vera hægari en margir gerðu ráð fyrir í upphafi árs.

Í lok árs 2022 var skrifað undir kjarasamninga á almennum markaði. Samið var til skamms tíma, einungis eins árs, þar sem mikil óvissa ríkti m.a. um verðbólgu sem þá mældist tæp 10%. Niðurstaða samninganna var tæplega 7% launahækkun sem er umfram hækkanir sem almennt er talið að geti stuðlað að verðstöðugleika til langs tíma. Staða heimilanna var almennt mjög góð. Sparnaður sem safnaðist á tímum heimsfaraldursins var enn til staðar auk þess að umsamdar launahækkanir juku ráðstöfunartekjur heimilanna. Vöxtur einkaneyslu á fyrsta ársfjórðungi 2023 mældist 7%&nbsp; og verðbólga, sem margir héldu að hefði þegar náð hámarki sínu, hélt áfram að aukast og náði hámarki í 10,2% í febrúar 2023. Líklega hefur launahækkunum og verðhækkunum á innfluttum vörum verið í meira mæli fleytt út í verðlag þar sem eftirspurn eftir vörum og þjónustu var mikil á þeim tíma. Það var að minnsta kosti einn af áhættuþáttum sem peningastefnu-nefnd Seðlabanka Íslands taldi upp í rökstuðningi sínum þegar hún hækkaði vexti um 2,75 prósentustig á fyrri árshelmingi ársins.

Krónan hafði átt undir högg að sækja á haustmánuðum 2022 en styrktist nokkuð í byrjun árs 2023. Viðvarandi halli hafði verið á viðskiptum okkar við útlönd frá því að COVID-19 faraldurinn brast á. Eftir að ferðatakmörkunum var aflétt var neysla Íslendinga fljótari að taka við sér en ferðaþjónustan og því jókst t.d. innflutningur á neysluvörum hraðar en útflutt ferðaþjónusta svo halli varð á viðskiptajöfnuði. Viðsnúningur varð vorið 2023 þegar ferðaþjónustan náði vopnum sínum og snerist þá viðskiptahalli yfir í viðskiptaafgang. Krónan styrktist nokkuð í kjölfarið. Ljóst var að árið 2023 yrði gott ferðmannaár en vangaveltur voru um hversu gott það yrði og hvort metið sem var sett árið 2018 yrði slegið. Á árinu 2023 komu 2,2 milljónir ferðamanna og vantaði því tæplega 100 þúsund farþega uppá að fyrra met yrði slegið.

Í sumar tók að hægja á innlendri eftirspurn og sást það meðal annars á kortaveltu sem dróst saman um tæp 5% milli ára á öðrum ársfjórðungi. Ljóst var að vaxtahækkanir Seðlabankans voru að hafa tilætluð áhrif, þ.e. að draga úr eftirspurn til að minnka verðbólguþrýsting. Þróun kortaveltu á árinu sýnir að aðlögunin á sér stað á öllum vöruflokkum að verslun í stórmörkuðum undanskildum sem má að öllum líkindum rekja til mikillar fólksfjölgunar sem varð á síðasta ári en mannfjöldi jókst um tæp 4% á árinu. Þrátt fyrir að hratt drægi úr innlendri eftirspurn var verðbólga mjög þrálát á árinu. Miklar launahækkanir í lok árs 2022 drógu dilk á eftir sér og ollu því að þjónustuverðbólga var treg á árinu auk þess sem að ekki hefur tekist að slökkva í öllum glæðum á húsnæðismarkaði.

Til tíðinda bar þegar Seðlabanki Íslands hækkaði ekki vexti í október og námu vextir því staðar í 9,25%. Ástæða nefndarinnar var sú að þróun efnahagsstærða hafði verið í takt við væntingar hennar og stutt liðið frá síðasta fundi. Taldi hún því betra að taka ákvörðun í nóvember þegar ný hagspá bankans lægi fyrir. Í millitíðinni hófust jarðhræringar á Reykjanesi og í ljósi þeirrar óvissu sem ríkti um efnahagsleg áhrif jarðhræringanna í nóvember ákvað nefndin að halda vöxtum óbreyttum. Krónan veiktist nokkuð í kjölfar jarðhræringanna og leituðu fjárfestar í var í verðtryggðum skuldabréfum. Hvorki Grindavíkurbær né mikilvægir innviðir eins og virkjun HS orku í Svartsengi urðu fyrir barðinu á eldgosinu í fyrra. En hremmingarnar héldu áfram árið 2024 og ríkir mikil óvissa um efnahagsleg áhrif þeirra. Það tók að létta til á skuldabréfamarkaði undir lok ársins sérstaklega eftir að verðbólga í desember mældist undir væntingum greiningaraðila. Ávöxtunarkrafa lækkaði og verð skuldabréfa hækkaði. Alls hækkaði skuldabréfavísitalan KVIKAXGOVI um 5% á árinu.

Á árinu 2024 munum við sjá hagkerfið leita enn frekar í jafnvægi. Mikill vilji er meðal samningsaðila um að skrifa undir kjarasamninga sem samræmast verðstöðugleika og lækkun vaxta. Jafnframt er vilji til þess að skrifa undir lengri samning sem myndi draga úr óvissu um verðbólgu næstu árin. Að því gefnu gætum við séð verðbólgu hjaðna umtalsvert er stórir mánuðir detta út úr 12-mánaða árstakti verðbólgu. Þá eru nokkrir liðir í verðbólgu sem Seðlabankinn hefur tamið sér að horfa fram hjá. T.d. vaxtakostnaður á húsnæðislán en án hans mælist verðbólga rúm 6% í stað 7,7%. Kjarnavísitala 3 er annar verðbólgu mælikvarði sem tekur út sveiflukennda liði og hún mælist 6,9% en sá mælikvarði er í markmiði ef aðeins er horft til verðbólgu undanfarna sex mánuði (á ársgrundvelli).

Samdráttur einkaneyslu mældist 1,7% á þriðja ársfjórðungi síðasta árs og varð því mikill viðsnúningur á þróun innlenda hagkerfisins á árinu. Áfram mun hægja á hagkerfinu ekki síst fyrir þær sakir að á árinu lýkur fastvaxtatímabili húsnæðislána að upphæð 250 ma. kr. Þetta eru lántakendur sem tóku húsnæðislán þegar húsnæðisvextir voru í lágmarki og munu því þurfa að greiða mun hærri vexti þegar fastvaxtatímabilinu lýkur annars eiga þeir þann kost að fara í skjól verðtryggingar og geta með því móti haldið greiðslubyrði svipaðri.

Minni verðbólga og minni spenna í hagkerfinu mun gera Seðlabankanum kleift að lækka vexti fyrir árslok 2024. Skuldabréfamarkaður er að verðleggja að vextir verði lækkaðir um 1,25 prósent á árinu en ef allt fellur með okkur er mögulegt að Seðlabankinn taki mun stærri skref.

Alþjóðlegir fjárfestar tóku nýju ári 2023 fagnandi þar sem árið 2022 hafði verið eitt það versta á mörkuðum. Hraðasta vaxtahækkunartímabil Seðlabanka Banda-ríkjanna olli miklum verðlækkunum á skuldabréfum sem hafði svo bein áhrif á verðlagningu hlutabréfa svo erfitt var að finna skjól á verðbréfamörkuðum. Árið 2022 var hið þriðja í hundrað ára sögu bandaríska verðbréfamarkaðarins þar sem bæði hluta- og skuldabréf lækkuðu í verði.

Í byrjun árs 2023 mátti þó enn merkja áhrif af áskorunum ársins 2022. Stýrivextir í Bandaríkjunum mældust 5% og höfðu ekki verið hærri síðan árið 2007. Markmið vaxtahækkana var að ná niður verðbólgu sem hafði aukist gríðarlega hratt frá því að samkomutakmörkunum var aflétt eftir COVID-19 heimsfaraldurinn.&nbsp; Verðbólga í Bandaríkjunum hafði þó minnkað umtalsvert frá því að hún náði hámarki í 9% um mitt ár 2022 og mældist rúm 6% janúar. Það er þó þrefalt verðbólgumarkmið Seðlabanka Bandaríkjanna og því ljóst að ekki væri björninn unninn. Fjárfestar voru hins vegar bjartsýnir í byrjun árs og væntingar voru um að hið versta væri yfirstaðið. Talið var að verðbólga myndi hjaðna hratt á árinu sem gæfi seðlabanka Bandaríkjanna svigrúm til þess að lækka vexti fyrir árslok. Kína aflétti samkomu-takmörkunum í janúar og voru væntingar um að það myndi hafa jákvæð áhrif á heimshagkerfið sökum stærðar Kína . Þau fyrirtæki sem höfðu lækkað hvað mest á árinu 2022 í vaxtahækkunarferlinu voru tæknifyrirtæki á borð við Nvidia, Meta (Facebook), Tesla, Amazon, Alphabet (Google) og Microsoft. En samfara væntingum um vaxtalækkanir á árinu voru þessi félög fljót að taka við sér og leiddu hækkanir á hlutabréfamörkuðum allt árið og það var ekki fyrr en síðustu mánuði ársins að markaðurinn tók að rísa heilt yfir.

Töluverður titringur var á erlendum mörkuðum í mars eftir að sextándi stærsti banki Bandaríkjanna, Silicon Valley Bank (SVB) var tekinn yfir af tryggingasjóði innistæðueigenda. Einungis rúmri viku eftir að SVB var tekinn yfir bárust fréttir af yfirtöku í Evrópu. Svissneska bankanum Credit Suisse var bjargað með yfirtöku helsta keppinautar síns, UBS. Í kjölfarið lækkuðu vaxtavæntingar markaðsaðila því markaðsaðilar töldu að&nbsp; Seðlabanki Bandaríkjanna gæti ekki hækkað vexti eins mikið án þess að valda fjármálaóstöðugleika. Óróleikinn í mars dró einnig úr útlánavilja bankakerfisins og var því í raun ígildi vaxtahækkunar. Seðlabanki Bandaríkjanna hækkaði engu að síður vexti um 0,25 prósentur í lok mars og sýndi það að meginverkefni hans og annarra seðlabanka er að ná niður verðbólgu.

Á árinu jókst áhugi fjárfesta á gervigreind (e. artificial intelligence) og áhrif hennar á rekstur skráðra félaga. Þrátt fyrir að fjárfestar ættu erfitt með að setja fingur á það hvaða áhrif gervigreind myndi hafa á heimshagkerfið á næstu árum voru þeir fljótir að stilla upp hvaða félög yrðu fyrst til að nýta sér þróunina. Þau tæknifélög sem höfðu hækkað hvað mest þegar vaxtavæntingar hliðruðust í upphafi árs héldu áfram að hækka og voru búin að auka forskot sitt á önnur fyrirtæki umtalsvert um mitt ár. Í júní höfðu t.d. tíu stærstu félögin í S&amp;P500 hækkað um tæp 50% í verði á sama tíma og hin 490 félögin höfðu nánast ekkert hækkað í verði.

Verðbólga hélt áfram að hjaðna er leið á árið 2023. Um mitt ár mældist hún rúm 3% og var því einungis einu prósentustigi yfir verðbólgumarkmiði Seðlabanka Bandaríkjanna. Kjarnaverðbólga (sem undanskilur sveiflukennda liði líkt og matvörur og eldsneyti) mældist á sama tíma tæp 5% og hafði ekki minnkað jafn mikið og verðbólga. Í kjarnaverðbólgu vegur þjónusta þungt. Eftir að samkomutakmörkunum var aflétt vegna COVID-19 jókst eftirspurn eftir vinnuafli hratt sem gerði það að verkum að laun hækkuðu. Í þjónustugeirum er launakostnaður stór liður og því hefur verð á þjónustu hækkað með hærri launum. Augu seðlabanka og fjárfesta beindust í meira mæli að kjarnaverðbólgu þar sem erfitt getur verið að ná henni niður án þess að atvinnuleysi aukist. Þá breyttust væntingar fjárfesta á þann veg að verðbólga yrði þrálátari og að líklega yrðu vextir ekki lækkaðir á árinu.

Haustmánuðir einkenndust af miklum sveiflum og skoðanaskiptum. Misvísandi skilaboð var hægt að lesa úr hagtölum sem bárust sem ýmist sýndu þess merki að það væri að hægja á hagkerfinu eða að baráttan við verðbólguna yrði lengri en áður var talið. Þróttur bandaríska hagkerfisins reyndist meiri en almennt var búist við sem ýtti undir verðbólgu. Það ásamt&nbsp; áhyggjum af skuldsetningu bandaríska ríkisins leiddi til þess að vextir til lengri tíma náðu nýjum hæðum í haust þegar ávöxtunarkrafa tíu ára bréfa í Bandaríkjunum fór yfir 5% í fyrsta skipti síðan 2007.

Í lok október varð mikill viðsnúningur á tíu ára kröfu í Bandaríkjunum. Seðlabanki Bandaríkjanna hækkaði ekki vexti í október né nóvember og gaf seðlabankastjóri Bandríkjanna í skyn að vaxtatoppinum væri mögulega náð en þar sem enn væri töluverður eftirspurnarþrýstingur í hagkerfinu sló hann það ekki út af borðinu að hækka vexti á ný. Markaðir tóku vel í ákvörðunina og lækkaði ávöxtunarkrafa ríkisskuldabréfa í kjölfarið. Krafan lækkaði frá því í október og út árið um samtals 1,1 prósentustig og hækkuðu hlutabréf töluvert á sama tíma.

Orkuverð hafði mikil áhrif heimshagkerfið árið 2022 eftir innrás Rússa í Úkraínu auk þess sem&nbsp; samtök olíuframleiðsluríkja (OPEC) drógu úr framboði á olíu árið 2022. Í september 2023 tilkynntu Sádar og Rússar að þeir myndu einnig halda framleiðslu niðri út árið. Olíutunnan hækkaði um 10% í kjölfarið en lækkaði er frá leið og er nú á svipuðum stað og fyrir tilkynninguna. Á olíumarkaði vógust á væntingar um minni eftirspurn eftir olíu sökum þess að byrjað var að hægja á heimshagkerfinu, og minna framboð framleiðenda. Í byrjun október var olíu hellt á eldinn þegar Hamas-samtökin skutu skotflaugum frá Gasa-svæðinu til Ísrael og Ísraelsher svaraði með umfangsmiklum aðgerðum. Á svæðinu er að finna stóran hluta af olíubirgðum heimsins og því ljóst að framvinda þessara átaka hefur mikil áhrif á olíuverð.

Greiningaraðilar skipta sér upp í tvo flokka varðandi horfur um þróun markaða á árinu 2024. Sumir telja að verðbólga muni hjaðna það hratt að hægt verði að lækka vexti áður en til efnahagssamdráttar kemur (svokölluð mjúk lending) en aðrir telja það óhjákvæmilegt að hraðasta vaxtahækkunarferli sögunnar hafi í för með sér samdrátt.&nbsp; Viðnámsþróttur Bandaríkjanna í fyrra kom greiningaraðilum flestum á óvart og má líklegast rekja hann til þess að húsnæðislán þar eru með löngum afborgunartíma og hafa vaxtahækkanir því ekki haft jafn mikil áhrif og t.d. í mörgum Evrópuríkjum. Þá var framlag hins opinbera gjöfult í COVID-19 heimsfaraldrinum og mikill sparnaður sem heimilin náðu að safna sér í samkomutakmörkunum. Sá sparnaður virðist þó vera uppurinn. Staðan er önnur í Evrópu en auk vaxtahækkana hefur hækkandi orkukostnaður leikið heimilin grátt þar. Hratt hefur hægt á hagvexti í Evrópu og mældist samdráttur á þriðja ársfjórðungi ársins 2023. Þá eru mörg þróuð ríki mjög skuldsett eftir COVID-19 heimsfaraldurinn og gætu stjórnvöld þurft að fara í sársaukafullar aðgerðir til að draga úr skuldsetningu sem myndi hafa áhrif á efnahagsumsvif, hagvöxt og atvinnuleysi.

Líkur eru á að verðbólga muni nálgast markmið Seðlabanka Bandaríkjanna á árinu og því muni opnast svigrúm til þess að lækka vexti. Skuldabréfamarkaðurinn gerir ráð fyrir að vextir verði lækkaðir um 1,5 prósentustig á árinu í litlum skrefum. Hægja mun á heimshagkerfinu á næstu misserum en þó ekki með þeim hætti að atvinnuleysi muni aukast mikið eða vanskilum fjölga. Hins vegar gæti minni eftirspurn eftir húsnæði leitt til þess að húsnæðisverð lækki með samsvarandi áhrif á efnahagsreikning banka. Það mun hins vegar ekki ógna fjármálastöðugleika þar sem staða bankanna er góð eins og sannreyndist í bankakrísunni í mars í fyrra.

Erlendar hlutabréfavísitölur áttu góðu gengi að fagna í fyrra og hækkuðu umfram væntingar greiningaraðila í upphafi árs 2023 þrátt fyrir mjög hátt vaxtastig. Lækkun stýrivaxta á árinu mun að öðru óbreyttu hafa jákvæð áhrif á alþjóðleg hlutabréfaverð en óvíst er að hve miklu leyti búið er að verðleggja þessar vaxtalækkanir inn í verð hlutabréfa. Engu að síður má búast við sveiflum á hlutabréfaverði á árinu. Á árinu verða kosnir þjóðarleiðtogar margra landa t.d. Bandaríkjanna, Indlands og Taívan, sem gæti haft áhrif á samspil þjóða. Þá er enn stríð í Evrópu og óeirðir í Mið-Austurlöndum sem gætu undið upp á sig. Þróun gervigreindar skipaði stóran sess í umfjöllun á mörkuðum árið 2023 og mun líklega halda áfram inn á nýtt ár. Árið gæti varpað hulunni af því hvar áhrifin af gervigreind verða mest á nútímasamfélag og hverjir munu njóta mest ábata af henni.

Samantekt Kviku eignastýringar yfir árið 2023 og horfur fyrir árið 2024.

Fréttabréf Kviku eignastýringar í ársbyrjun 2024

Kvika eignastýring hf. er í hópi íslenskra fyrirtækja sem Creditinfo veitir viðurkenningu sem Framúrskarandi fyrirtæki ellefta árið í röð. Einungis um 2% fyrirtækja á Íslandi hljóta viðurkenninguna á hverju ári. Creditinfo setur ströng skilyrði við valið sem grundvallast á því að fyrirtæki byggi rekstur sinn á sterkum stoðum til langs tíma og efli hag fjárfesta og hluthafa.

Kvika eignastýring hefur einnig hlotið viðurkenningu sem Fyrirmyndarfyrirtæki í rekstri 2023 að mati Viðskiptablaðsins og Keldunnar. Þetta er sjöunda árið í röð sem félagið hlýtur þessa viðurkenningu.

„Ég er virkilega stoltur að Kvika eignastýring hljóti þessar tvær viðurkenningar og eru þær staðfesting á því öfluga starfi sem starfsfólk félagsins vinnur á hverjum degi. Að fá viðurkenningar er okkur hvatning til að halda áfram þeirri góðu stefnu félagsins að veita viðskiptavinum okkar fyrsta flokks þjónustu.“

Hannes Frímann Hrólfsson, framkvæmdastjóri Kviku eignastýringar.


Kvika eignastýring hf. er í hópi framúrskarandi og fyrirmyndarfyrirtækja 2023.

Kvika eignastýring er framúrskarandi og til fyrirmyndar

Framtakssjóðasvið Kviku eignastýringar gaf nýlega út sjálfbærniskýrslu fyrir árið 2022 til fjárfesta í framtakssjóðunum. Er þetta í þriðja sinn sem félagið sendir fjárfestum slíka skýrslu. Skýrslan er eingöngu ætluð fjárfestum sjóðanna en skýrslan fjallar um frammistöðu fyrirtækja í eignasafni er varðar UFS þætti (þ.e. umhverfisþætti, félagsþætti og stjórnarhætti) auk umfjöllunar um sjálfbærnivegferð Rotovia, nýjustu fjárfestingar Freyju framtakssjóðs. Eftirfarandi er útdráttur úr skýrslunni.

Kvika eignastýring hefur markað sér stefnu um ábyrgar fjárfestingar og hefur Kviku samstæðan verið aðili að UN PRI síðan 2020. Félagið er einn reynslumesti rekstraraðili framtakssjóða á Íslandi og var fyrsti framtakssjóðurinn stofnaður árið 2008. Framtakssjóðasvið félagsins rekur nú fjóra framtakssjóði, Auði I, Eddu, Freyju og Iðunni, en sjóðirnir nýta tækifæri sem felast í langtímafjárfestingu í óskráðum fyrirtækjum. Sjóðirnir eru áhrifafjárfestar sem leggja áherslu á að styðja stjórnendur með markvissum hætti í að bæta rekstur og árangur félaga í eigu sjóðanna. Þeir hvetja félögin til að sýna samfélagslega ábyrgð, tileinka sér góða viðskipta- og stjórnarhætti, gæta að fjölbreytni í stjórnun og huga að umhverfismálum. Áherslur sjóðanna á samfélagslega ábyrgð á við í öllu fjárfestingarferlinu, allt frá mati á fjárfestingakostum, sem hluti af áreiðanleikakönnun fyrir fjárfestingu, yfir eignarhaldstímann með markmiðasetningu og eftirfylgni og að lokum í undirbúningi fyrir sölu. Áherslurnar fylgja síðan félögunum eftir sölu með verðmætari, öflugri og samfélagslega ábyrgari félögum.

Frá upphafi hafa framtakssjóðir Kviku eignastýringar lagt áherslu á ábyrgar fjárfestingar og beitt sér fyrir því að fyrirtækin sem fjárfest er í séu samfélagslega ábyrg og setji sér skýr UFS markmið. Í þeim tilgangi stóð framtakssjóðasvið fyrir sjálfbærni- og UFS vinnustofu í janúar 2023 fyrir stjórnendur fyrirtækja í eignasafni sjóðanna. Á vinnustofunni fóru sérfræðingar á sviði sjálfbærni, nýsköpunar og hringrásarhagkerfis frá Lab21st yfir breytingar á regluverki varðandi sjálfbærni og upplýsingagjöf fyrirtækja, góðar starfsvenjur og helstu upplýsingar um sjálfbærni í rekstri félaganna. Vinnustofunni var skipt í þrjú þemu þar sem rætt var um kerfishugsun og mismunandi viðskiptamódel hringrásarhagkerfisins, farið yfir UFS grundvallaratriði, breytt lagaumhverfi og ýmis atriði til að hjálpa félögum að innleiða nýsköpun í tengslum við sjálfbærni.

Rotovia er eitt af fyrirtækjunum í eignasafni framtakssjóðanna sem hefur nýtt sér sjálfbærniráðgjöf Lab21st, en Rotovia er alþjóðlegt framleiðslufyrirtæki og er eitt stærsta hverfisteypufélag í heimi. Félagið þjónar fjölbreyttum hópi viðskiptavina í mismunandi atvinnugreinum með sérstaka áherslu á matvælaiðnaðinn. Í kjölfar fjárfestingar framtakssjóðsins Freyju í Rotovia var farið í stefnumótunarvinnu þar sem framtíðarsýn og vaxtarstefna félagsins til ársins 2028 var mótuð með sjálfbærni í forgrunni. Markmið félagsins er að 20% af endurunnu hráefni verði í framleiddum vörum árið 2028. Þá mun Rotovia taka upp nýtt skilakerfi, þar sem viðskiptavinir skila til baka gömlum og úr sér gengnum vörum til endurvinnslu. Þetta mun bæta hringrás í vöruframboði félagsins og auka sjálfbærni.

Fjárfesting Freyju í Rotovia var fjármögnuð með lánsfjármögnun þar sem lánakjör félagsins eru meðal annars tengd ákveðnum UFS viðmiðum og er það fyrsta fjárfesting framtakssjóðasviðs sem fjármögnuð er með slíkum hætti. UFS markmiðin sem voru samþykkt skuldbinda Rotovia til að draga úr heildarorkunotkun og vægi jarðefnaeldsneytis í framleiðslu sem og að auka vægi endurunnins hráefnis í vörum félagsins.


Aukin áhersla á sjálfbærni hjá Kviku eignastýringu

Á liðnu ári, samhliða verkefnum framtakssjóðasviðs og í takt við sjálfbærnivegferð félagins, réð Kvika eignastýring til sín sérfræðing í sjálfbærni í fullt starf og hefur félagið boðið starfsmönnum sínum á námskeið um ábyrgar fjárfestingar á vegum UN PRI. Einnig var stofnaður sérstakur UFS vinnuhópur sem samanstendur af fulltrúum frá hverju sviði félagsins, þar á meðal frá framtakssjóðasviði.

Framtakssjóðasvið Kviku eignastýringar gaf nýlega út sjálfbærniskýrslu fyrir árið 2022 til...

Framtakssjóðasvið Kviku eignastýringar gaf nýlega út sjálfbærniskýrslu fyrir árið 2022 til fjárfesta í framtakssjóðunum.  Er þetta í þriðja sinn sem félagið sendir fjárfestum slíka skýrslu. Skýrslan er eingöngu ætluð fjárfestum sjóðanna en skýrslan...

Samantekt á sjálfbærniskýrslu framtakssjóðasviðs Kviku eignastýringar

Kvika eignastýring hf. hagnaðist um 942 milljónir króna fyrir skatta á árinu 2022 og voru heildarrekstrartekjur félagsins 2.915 milljónir króna.

Eignir í stýringu námu alls 452 ma.kr. í árslok, samanborið við 468 ma.kr. árið áður. Sjóðir og söfn í stýringu félagsins fóru ekki varhluta af lækkandi eignaverði í kjölfar erfiðleika á eignamörkuðum á árinu. Þrátt fyrir það var nettó jákvætt innflæði inn í sjóði og söfn félagsins og jók Kvika eignastýring markaðshlutdeild sína í opnum sjóðum fyrir almenna fjárfesta á árinu 2022 um 20%, úr 8,7% í 10,4%.

Helstu niðurstöður ársreiknings 2022 eru þessar:

Hagnaður ársins fyrir skatta nam 942 milljónum króna samanborið við 1.113 milljónir króna árið áður.

Hreinar rekstrartekjur voru 2.913 milljónir króna samanborið við 3.054 milljónir króna árið 2021.

Eigið fé félagsins í árslok var 3.183 milljónir króna.

Eignir í stýringu í árslok námu 452 milljörðum króna en þær lækkuðu um 16 milljarða króna á árinu 2021 eða um 3%.

Í árslok voru 56 sjóðir í rekstri hjá félaginu, þar af 8 samlagshlutafélög og eitt samlagsfélag.

Stjórn Kviku eignastýringar hefur lagt fram tillögu á aðalfundi um að greiddur verði 750 m.kr. arður til hluthafa, en arðgreiðsla árið 2022 nam alls 1.265 milljónum króna. Kvika eignastýring hf. er dótturfélag Kviku banka hf. og hluti af Kviku samstæðunni.

Hannes Frímann Hrólfsson, framkvæmdastjóri Kviku eignastýringar:

„Árið 2022 var gott ár hjá Kviku eignastýringu þrátt fyrir áskoranir á fjármálamörkuðum. Ánægjulegt er að sjá að grunnrekstur félagsins heldur áfram að styrkjast og jákvætt innflæði var í sjóði og söfn í stýringu félagsins þrátt fyrir neikvæða ávöxtun. Í lok árs stigum við mikilvæg skref í stafrænni vegferð félagsins með útgáfu smáforritsins Kvika verðbréf sem gerir viðskiptavinum kleift að fá góða yfirsýn yfir verðbréfasöfn sín með einföldum hætti. Þessi árangur veitir okkur bjartsýni og kraft til þess að halda áfram að veita viðskiptavinum fjölbreytt vöruframboð og framúrskarandi þjónustu.“

kvika-eignastyring-arsreikningur-31.12.2022.pdf

Kvika eignastýring hf. hagnaðist um 942 milljónir króna fyrir skatta á árinu 2022 og voru..

Ársreikningur Kviku eignastýringar hf. 2022

Kvika Reykjavík Open skákmótið hófst 29. mars og stendur mótið til 4. apríl. Kvika eignastýring og Brim eru aðalstyrktaraðilar mótsins. Þetta er í 37. sinn sem mótið fer fram en fyrst var það haldið 1964.

Mettþátttaka er á mótið í ár og eru um 400 keppendur skráðir til leiks en fyrra met var sett 2015 þegar 272 keppendur tóku þátt. Um 85 íslenskir skákmenn eru skráðir á mótið í ár. Fjölmargir erlendir keppendur taka þátt í ár en samtals eru skákmenn frá 47 löndum, þar af 60 Þjóðverjar en þeir eru fjölmennastir erlendra keppenda. Sex íslenskir stórmeistarar taka þátt en samtals eru 34 stórmeistarar sem taka þátt og er það metþátttaka.

Daníel Þór Magnússon, sjóðstjóri hjá Kviku eignastýringu, lék fyrsta leikinn í einvígi úkraínska alþjóðameistarans Vasyl Ivanchuk og stórmeistarans Evgenios Ionnidis. Vasyl Ivanchuk er stigahæsti skákmaðurinn á mótinu í ár. Næstir á eftir honum koma Nils Grandelius og Aryna Tari en þeir koma frá Svíþjóði og Noregi.

Aría Björk Daníelsdóttir varð yngsti keppandinn í sögu Reykjavíkurskákmótsins til þess að vinna skák á mótinu. Aría Björk er 6 ára gömul en andstæðingur hennar sem hún sigraði er 62 ára. Aría Björk er dóttir Daníels Þórs, sjóðstjóra og fulltrúa Kviku eignastýringar á mótinu.

Mótið fer fram í Hörpu og geta allir skákáhugamenn mætt og fylgst með. Aðgangur er ókeypis en einnig er hægt að fylgjast með á https://www.reykjavikopen.com.

Kvika Reykjavík Open skákmótið hófst 29. mars og stendur mótið til 4. apríl. Kvika eignastýring...

Kvika Reykjavíkurskákmótið í fullum gangi

Kvika hefur gefið út sjálfbærniskýrslu fyrir árið 2022 og er það í annað skipti sem Kvika gefur út slíka skýrslu. 

UFS-leiðbeiningum Nasdaq (ESG Reporting Guide 2.0) er fylgt við gerð skýrslunnar en einnig eru nýjustu útgáfur Global Reporting Initiative staðlanna (GRI 2021) hafðar til hliðsjónar og viðeigandi vísum svarað. 

Skýrslan er gefin út samhliða ársreikningi Kviku og dótturfélaga og er ætlað að gefa heildstæða mynd af rekstri félagsins og árangri þess í málefnum sem snerta sjálfbærni, umhverfis- og félagsmál, sem og að veita upplýsingar um stjórnarhætti (UFS). 

Í skýrslunni má finna kafla um ábyrgar fjárfestingar Kviku eignastýringar en þróun áherslna á sjálfbærni má rekja allt til ársins 2008 þegar fyrsti framtakssjóðurinn í rekstri félagsins, þar sem tekið er mið af UFS-þáttum í fjárfestingarferlinu, var stofnaður. Frá árinu 2017 hefur enn frekari þróun átt sér stað og margt hefur gerst á liðnu ári. Helstu verkefni á árinu 2022 sem falla undir stefnu Kviku eignastýringar um ábyrgar fjárfestingar og áherslur sjálfbærnistefnu samstæðunnar er undirbúningur UFS-miðaðra sjóða, þróun UFS-áhættumats á innlendum eignum og aukin umræðu og þekking á sjálfbærni innan félagsins.

Kaflinn um ábyrgar fjárfestingar Kviku eignastýringar hefur verið birtur á heimasíðu félagsins hér.

sjalfbaernisskyrsla-kviku-15-feb-2022.pdf

Kvika hefur gefið út sjálfbærniskýrslu fyrir árið 2022 og er það í annað skipti sem Kvika gefur...

Kvika eignastýring birtir upplýsingar um þróun ábyrgra fjárfestinga fyrir árið 2022

Þegar líða tók á seinni hluta ársins 2021 var heimshagkerfið búið að ná sér á strik eftir afleiðingar COVID-19 faraldursins. Atvinnuleysi og hagvöxtur í mörgum af stærstu hagkerfum heimsins var komið á svipaðar slóðir og fyrir útbreiðslu farsóttarinnar og staða heimilanna var almennt nokkuð góð. Vaxtalækkanir og stuðningur hins opinbera bættu fjárhag heimilanna á sama tíma og samkomutakmarkanir og landamæralokanir takmörkuðu mjög möguleikana á eyðslu í ákveðnum neysluflokkum líkt og ferðalög . Eftirspurn eftir vörum jókst á sama tíma og framleiðsluhlið heimshagkerfisins hafði ekki náð fullri framleiðslugetu. Við þetta ójafnvægi varð til skortur á aðföngum, þ.e. vinnuafli, orku og öðrum íhlutum (t.d. örgjörvum). Við þetta bættist hár flutningskostnaður og mikið álag á flutningskeðjur sem jók enn á vandamálið. Niðurstaðan var sú að verð á vörum tók að hækka og var verðbólga um 7% í Bandaríkjunum í lok árs 2021 og hafði ekki verið hærri í næstum fjóra áratugi.

Í upphafi árs 2022 var hratt hækkandi verðbólga í brennidepli hjá markaðsaðilum. Umræðan snerist helst um það hversu langvarandi verðbólguskotið mynda vera og hversu mikið eða lítið seðlabankar heimsins ættu eða þyrftu að bregðast við. Hluti markaðsaðila trúði því að verðbólguskotið yrði skammlíft, þ.e. að verðbólgan myndi minnka hratt er framleiðsluhlið heimshagkerfisins kæmist í eðlilegra horf. Aðrir voru þeirrar skoðunar að verðbólgan yrði langlífari þar sem sterkir vinnumarkaðir myndu valda launahækkunum og illa gengi að greiða úr framleiðslu- og flutningshnökrum sem höfðu myndast í COVID-farsóttinni.  Þessar skiptu skoðanir leiddu til þess að óvissa jókst á eignamörkuðum.

Vonir þeirra markaðsaðila sem trúðu því að ekki þyrfti á miklum stýrivaxtahækkunum að halda til að temja verðbólguna brustu í febrúar í kjölfar innrásar Rússa inn í Úkraínu. Orku- og hrávöruverð rauk upp, skortur á aðföngum jókst á ný og verðbólgan hélt áfram að aukast. Ljóst var að seðlabankar þyrftu að bregðast hratt og örugglega við, sem þeir gerðu. Seðlabanki Bandaríkjanna hækkaði stýrivexti um 0,25 prósent í mars 2022 en um 4,25 prósent samanlagt á árinu 2022.

Eftir innrásina bárust nánast daglega fréttir af nýjum viðskiptaþvingunum í garð Rússa. Þvinganir og almenn óvissa vegna stríðsins olli miklum og mögulega langvarandi truflunum á alþjóðlega hrávöru– og orkumarkaði. Viðskiptaþvinganir og hækkandi stýrivextir leiddu einnig til þess að hagvaxtarhorfur fóru hratt versnandi og þá sérstaklega í Evrópu. Samfara þeirri óvissu sem ríkti um framvindu stríðsins töldu markaðsaðilar að seðlabankar myndu hækka vexti hægt þar sem óvissan var mikil. Það kom því mörgum á óvart hversu miklar og hraðar stýrivaxtahækkanir voru á árinu og hversu harðorð peningamálayfirvöld voru. Hröð hækkun stýrivaxta leiddi til þess að ávöxtunarkröfur á skuldabréfamörkuðum ruku upp, áhættufælni og óvissa greip um sig og eignamarkaðir, bæði hlutabréfa og skuldabréfa, lækkuðu.

Harðar aðgerðir og harður tónn peningmálayfirvalda virtust á tímabili reyna á þolmörk fjármálamarkaða og þótti mörgum að fjármálastöðugleika væri ógnað. Í Bretlandi neyddist til að mynda Englandsbanki til þess að stíga inn á skuldabréfamarkað með kaupum á ríkisskuldabréfum, eftir áhlaup á breska lífeyrissjóði sem neyddi þá síðarnefndu til þess að selja skuldabréf í stórum stíl. Ávöxtunarkrafa hækkaði ótrúlega eða um tæp 3 prósent á skömmum tíma og gaf gengi pundsins verulega eftir. Úr þessum viðbrögðum gátu markaðsaðilar lesið að seðlabankar myndu minnka aðhaldsstigið til þess að tryggja fjármálastöðugleika.

Á seinni hluta ársins 2022 voru áfram miklar sveiflur á eignamörkuðum þar sem markaðsaðilar voru mjög næmir fyrir birtingu nýrra hagtalna og skilaboðum seðlabanka. Markaðsaðilar reyndu að meta hvort hið versta væri yfirstaðið, verðbólga væri búin að ná hámarki og rými væri til að hægja á stýrivaxtahækkunum eða jafnvel hefja vaxtalækkunarferlið. Augu allra voru á bandaríska vaxtamarkaðnum en stærð og mikilvægi hans gerir hann að ákveðnum grunni fyrir aðra vaxtamarkaði heimsins og því skiptir vaxtastigið þar miklu máli fyrir eignamarkaði heimsins. Vísbendingar um minnkandi verðbólguspennu í Bandaríkjunum gáfu markaðsaðilum von um að ekki þyrfti að hækka stýrivexti jafn mikið og ella. Þær hleyptu því á tímabilum miklu lífi í bandarískan eignamarkað sem smitaðist til annarra landa. En sömuleiðis leiddu verri verðbólguhorfur til tímabila þar sem svartsýni réð ríkjum og eignamarkaðir lækkuðu. Miklar sveiflur í ávöxtun á milli tímabila var því einkennandi fyrir árið 2022.

Bandaríkjadalur var í miklum styrkingarham á árinu 2022 en sem dæmi þá styrktist Bandaríkjadalur um tæp 6% gagnvart evru. Hagvaxtarhorfur í Bandaríkjunum eru heldur skárri en í öðrum stórum hagkerfum heims og á síðustu mánuðum hefur Seðlabanki Bandaríkjanna hækkað stýrivexti hraðar en aðrir stórir seðlabankar heimsins. Þessir þættir skýra að mestu leiti styrk Bandaríkjadals á árinu sem leið. Þar að auki er algengt að fjárfestar leiti í Bandaríkjadal þegar óvissa á mörkuðum eykst.

Þrátt fyrir miklar lækkanir á erlendum hlutabréfamörkuðum árið 2022 voru það erlendir skuldabréfamarkaðir sem komu markaðsaðilum almennt hvað mest á óvart. Hraðar og miklar stýrivaxtahækkanir hjá stærstu seðlabönkum heimsins voru töluvert umfram væntingar markaðsaðila sem leiddi til þess ávöxtunarkröfur ruku upp. Ávöxtunarkrafa á 10 ára bandarískum ríkisskuldabréfum hækkaði til að mynda úr 1,5% í 3,9% á árinu.  Sambærilegar hækkanir á ávöxtunarkröfum mátti sjá víðs vegar um heiminn. Hækkun ávöxtunarkrafna lækkar virði skuldabréfa sem veldur neikvæðri ávöxtun og lækkaði heimsvísitala skuldabréfa (Bloomberg Global Aggr. Index), mæld í Bandaríkjadal, um 16% á árinu. Slík verðlækkun á skuldabréfamarkaði hefur ekki sést í tugi ára. Þegar illa árar í hagkerfinu, líkt og árið 2022, leita fjárfestar gjarnan í skjól í skuldabréfum en það er ljóst að í fyrra var ekkert skjól að finna.

Ávöxtun heimsvísitölu hlutabréfa var slök á árinu 2022 en alls lækkaði heimsvísitalan um 18%, mæld í Bandaríkjadal. Lækkun hlutabréfa hefur verið sambærileg milli landsvæða en einstaka lönd líkt og t.d. Rússland og Kína urðu verr úti. Hlutabréfamarkaður Rússlands lækkaði meira en annarra landa vegna ítrekaðra viðskiptaþvingana sem voru lagðar á Rússland. Í Kína höfðu neikvæðar hagvaxtarhorfur afar neikvæð áhrif á eignamarkaði. Sterkari Bandaríkjadalur ásamt vandræðum á kínverska fasteignamarkaðnum skýra einnig veikari ávöxtun kínverska markaðarins á síðasta ári.

Þrátt fyrir að lækkun hlutabréfa hafi verið nokkuð jöfn milli landsvæða þá var töluverður munur á ávöxtun atvinnugreina. Tæknigeirinn átti undir högg að sækja, en á árinu lækkaði Nasdaq vísitalan í Bandaríkjunum (sem inniheldur mörg tæknifyrirtæki) um 32%. Hærri vextir hafa sögulega haft slæm áhrif á tæknifyrirtæki sem þurfa gjarnan að reiða sig á góð fjármögnunarkjör til að knýja áframhaldandi vöxt og höfðu hækkandi vextir í fyrra slæm áhrif á tæknifyrirtæki. Fyrirtæki í orkugeiranum hækkuðu hins vegar nokkuð samfara hækkandi orkuverði en heimsvístala MSCI fyrir fyrirtæki í orkugeiranum hækkaði um tæp 48% á síðasta ári.

Hagvaxtarspár erlendra greiningaraðila gera almennt ráð fyrir því að stærstu hagkerfi heimsins eigi eftir að fara inn í stutt samdráttarskeið í kringum miðbik ársins 2023. Almennt er gert ráð fyrir því að verðbólga muni ná hámarki á árinu, í þeim tilfellum þar sem hún hefur ekki þegar gert það, og byrja svo að hjaðna. Við slíkar aðstæður myndast tækifæri fyrir seðlabanka til þess að draga úr aðhaldsstiginu og lækka vexti. Til að mynda hefur skuldabréfamarkaðurinn, þegar þetta er skrifað, verðlagt stýrivaxtalækkun í Bandaríkjunum fyrir árslok 2023. Lægri vextir ættu að styðja við eignaverð, bæði skuldabréf og hlutabréf, en vegna minnkandi umsvifa í heimshagkerfinu þurfa fjárfestar á hlutabréfamarkaði að setja sér hóflegar væntingar um ávöxtun. Um þetta ríkir þó mikil óvissa og ef verðbólga reynist þrálát kann að vera að stýrivextir haldist háir lengur en verðlagning markaðarins segir til um.

Sterkur vinnumarkaður og sterkur efnahagur heimila vega á móti verri hagvaxtarhorfum, en almennt er gert ráð fyrir að samdrátturinn verði grynnri í Bandaríkjunum en til að mynda í Evrópu. Seðlabanki Bandaríkjanna hóf vaxtahækkunarferli sitt fyrr og því er ekki von á jafnmiklum vaxtahækkunum þar og í Evrópu. Evrópa er þessu til viðbótar enn að glíma við afleiðingar innrásar Rússa í Úkraínu og hefur hækkun orkuverðs í Evrópu bein áhrif á útgjöld heimilanna auk þess sem óvissa vegna stríðsins heldur óvissustiginu háu.

Töluverð óvissa ríkir um stöðuna í Kína. Kína er næstum eina landið í heiminum sem var ekki að glíma við verðbólgu í fyrra. Þar er því rými til að halda áfram að prenta peninga og halda vaxtastigi lágu sem ætti að gefa hagkerfinu byr undir vængi. Mikil eftirvænting ríkir einnig meðal markaðsaðila um hversu vel til tekst að aflétta COVID-19 takmörkunum sem hafa verið við lýði síðustu þrjú ár. Ljóst er að þegar létt verður á takmörkunum mun smitum fjölga og óljóst er hvernig heilbrigðiskerfið ræður við það. Þegar framleiðsla í Kína kemst í eðlilegt horf mun hagvöxtur aukast sem mun hafa jákvæð áhrif á viðskiptalönd Kína vegna stærðar þess.

Miðað við ofangreint gerum við ráð fyrir að hið versta sé yfirstaðið. Verðbólga og vextir hafi náð hámarki eða séu nærri því og það muni draga úr óvissu þegar líður á árið. Hins vegar má gera ráð fyrir áframhaldandi flökti á eignamörkuðum þar til að ljóst er að vaxtahækkunarferlinu sé lokið. Ávöxtunarkrafa á skuldabréfamarkaði er mjög há í sögulegu ljósi og teljum við því hann vera orðinn mjög álitlegan fjárfestingarkost.  Ólíkt skuldabréfamarkaði þá eru vísbendingar um að hlutabréfamarkaður sé ekki búinn að verðleggja verri hagvaxtarhorfur sem kann að hafa neikvæð áhrif þegar nýjar afkomuspár verða birtar á árinu. Þó verður einnig að horfa til þess að hlutabréf tóku út nokkuð stóra leiðréttingu á árinu 2022 og því er verðlagning hagstæð. Horft niður á landsvæði, þá er talið að bandarískur hlutabréfamarkaður verði með yfirhöndina í ár þar sem hagvaxtarhorfur séu betri þar en t.d. í Evrópu. Margir kaupendur hlutabréfa munu horfa til þess að seðlabankar hafa á síðustu árum verið fljótir að snúa sér og stutt ríkulega við hagkerfin t.d. með vaxtalækkunum og munu gera það þegar verðbólgudraugurinn hefur verið kveðinn niður.

Hröð hækkun verðlags var einnig vandamál hér á landi árið 2022. Verðbólgan hér var hins vegar annars eðlis en erlendis þar sem rúmlega helming hennar mátti rekja til húsnæðisverðshækkana. Evrópa var hins vegar að kljást við orkukrísu og var um helmingur af verðbólgunni þar hækkandi orkuverð en í Bandaríkjunum vó matarverðbólga mest. Seðlabanki Íslands lét ekki sitt eftir liggja og hélt áfram vaxtahækkunarferli sem hann hóf í maí 2021 og hækkaði vexti á árinu um samanlagt fjögur prósentustig. Því til viðbótar lækkaði fjármálastöðugleikanefnd Seðlabankans hámark veðsetningarhlutfalls fasteignalána fyrir fyrstu kaupendur og setti frekari kröfur við útreikning greiðslubyrðar í reglum fasteignalána sem voru til þess fallin að kæla húsnæðismarkaðinn. 

Bein neikvæð áhrif innrásar Rússa í Úkraínu voru lítil hér á landi í samanburði við önnur lönd. Hækkun hrávöruverðs olli því m.a. að eldsneytisverð hækkaði en sömuleiðis hækkaði álverð og verð sjávarafurða svo viðskiptakjör okkar bötnuðu í raun á árinu.

Nú er gert ráð fyrir að hagvöxtur ársins 2022 hafi verðið tæp 6%, samkvæmt spá Seðlabankans og var drifinn áfram af miklum vexti innlendrar eftirspurnar. Þá er talið að einkaneysla hafi aukist um 7% sem má að mestu rekja til aukinna útgjalda Íslendinga erlendis, en staða heimilanna var afar góð þar sem mikill sparnaður hafði safnast upp á tímum COVID-19 farsóttarinnar. Samhliða auknum ferðavilja Íslendinga fjölgaði erlendum ferðamönnum hingað til lands þegar ferðatakmörkunum var aflétt í febrúar. Hingað til lands komu um 1,7 milljón ferðamanna á árinu 2022 og var eyðsla á hvern ferðamann meiri en fyrir útbreiðslu faraldursins. Tekjur af erlendum ferðamönnum voru þó ekki nægar til þess að skila afgangi á viðskiptajöfnuði því útgjöld Íslendinga erlendis vógu þungt á móti. Þetta auk annarra þátta, olli því að krónan veiktist og gengi evrunnar hækkaði um tæp 3% á árinu.

Atvinnuleysi lækkaði úr 5% í rúm 3% á árinu og var miklum skorti á starfsfólki mætt með innflutningi starfsfólks. Mikil spenna ríkti því á vinnumarkaði þegar lífskjarasamingarnir runnu sitt skeið í lok nóvember. Mikilli óvissu var aflétt þegar kjarasamningar milli SGS og VR voru undirritaðir í desember. Í ljósi mikillar verðbólgu var niðurstaðan stuttur samningur með tæplega 7% launahækkunum. Samningar hafa þó ekki náðst milli SA og Eflingar og hefur Efling boðað verkföll.

Hratt hækkandi stýrivextir leiddu til hækkunar ávöxtunarkröfu skuldabréfa. Hærri ávöxtunarkrafa lækkar virði skuldabréfa og lækkaði nafnávöxtun ríkisskuldabréfavísitölu Kviku eignastýringar (KVIKAGOVI) um 2,7% á árinu. Óverðtryggði hluti vísitölunnar lækkaði um 4,1% en sá verðtryggði lækkaði um 0,2%. Vextir á markaði hér heima hækkuðu um rúmlega 3 prósentustig á stutta enda vaxtaferilsins samhliða stýrivaxtahækkunum Seðlabankans.

Titringur var á skuldabréfamarkaði eftir að fjármálaráðherra tilkynnti í lok október tillögur að lausn ÍL-sjóðs (gamla Íbúðalánasjóðs). Tillaga fjármálaráðherra er að semja við kröfuhafa (sem eru að mestu leyti lífeyrissjóðir en einnig stofnanir, félög og einstaklingar) en takist það ekki verði ÍL-sjóður settur í gjaldþrotaskipti með lagasetningu eftir áramót. Samkvæmt áliti fjármálaráðherra er ríkissjóður einungis í einfaldri ábyrgð gagnvart ÍL-sjóði sem þýðir að fari sjóðurinn í gjaldþrot mun ríkið einungis þurfa að greiða höfuðstól, áfallna vexti og verðbætur til skuldabréfaeigenda en ekki fullt markaðsvirði sem var mun hærra fyrir tilkynningu ráðherra.  Frá tilkynningunni hefur ávöxtunarkrafa skuldabréfa Íbúðalánasjóðs hækkað og verð þeirra því lækkað og eru bréfin nú á uppreiknuðu verði í Kauphöllinni. Í kjölfar tillögu fjármálaráðherra létu lífeyrissjóðirnir vinna lögfræðiálit þar sem fram kemur að fyrirhuguð lagasetning fjármálaráðherra brjóti í bága við stjórnarskrá og mannréttindasáttmála Evrópu. Jafnframt kemur þar fram að fjármálaráðherra beri beina ábyrgð á skuldbindingum ÍL-sjóðs eftir þær breytingar sem urðu á Íbúðalánasjóði við lagabreytingu árið 2019 en þá var sjóðnum skipt upp og ÍL-sjóður rann inn í fjármálaráðuneytið. Það verður því fróðlegt að fylgjast með framvindu þessa máls á næstu misserum.

Margt bendir til þess að verðbólga hér að landi hafi toppað og muni fara hratt hjaðnandi á næstu mánuðum. Tölur á fasteignamarkaði benda til þess að markaðurinn sé að kólna hratt og því allar líkur á því að við munum sjá áhrif þess á komandi mánuðum í verðbólgunni. Sá þáttur verðbólgunnar sem gæti helst haft áhrif til hækkunar væri innfluttar vörur en þrátt fyrir umræðu um hækkandi framleiðslu- og afurðaverð erlendis er 12 mánaða hækkunartaktur innfluttra vara í vísitölu neysluverðs einungis 7%. Stóra spurningin varðandi verðbólguna er þó krónan. En áfram er búist við halla á viðskiptajöfnuði. Gengi evru hefur hækkað um rúm 2% það sem af er ári og er nú um 154 gagnvart krónu og hefur ekki verið hærra síðan snemma árs 2021. Gengi Bandaríkjadals  hækkað nánast stöðugt síðasta ár gagnvart flestum myntum og um rúm 11% gagnvart krónu á síðustu 12 mánuðum. Ef bandaríski Seðlabankinn heldur áfram að koma markaðnum á óvart með meiri vaxtahækkunum og vaxtamunur við Ísland minnkar er hætt við því að vextir á Íslandi þurfi að hækka til að koma í veg fyrir frekari þrýsting til veikingar krónunnar.

Ferðaþjónustan hefur náð vopnum sínum aftur eftir COVID-19 en nokkuð líklegt er að árið 2023 verði krefjandi sökum mikillar verðbólgu og skertra lífskjara á heimsvísu. Hlutfall bandarískra ferðamanna hefur hins vegar verið hátt hér á landi en við höfum mun minni áhyggjur af ferðamönnum þaðan þar sem sterkt gengi Bandaríkjadals gerir það að verkum að Ísland er ódýrara en áður fyrir þá. Þrátt fyrir að stór hluti vinnumarkaðarins undirritaði kjarasamninga nú í desembermánuði verður að teljast áhyggjuefni að þeir kjarasamningar sem eftir eru standa í lausu lofti og ekki útlit fyrir að sátt náist milli aðila án átaka.

Verðbólguálag á íslenskum skuldabréfamarkaði hefur lækkað nokkuð eftir að hafa toppað í kjölfarið innrásar Rússa í Úkraínu. Sögulega séð er þó verðbólguálag enn hátt (5 ára álag stendur í 4,5%) sem kemur til vegna mikillar óvissu á mörkuðum. Horft til framvirkra vaxta á óverðtryggðum ríkisskuldabréfum gerir íslenskur skuldabréfamarkaður ráð fyrir því að stýrivextir verði komnir í rúmlega 7% um mitt  ár sem gerir um eins prósents hækkun á næstu mánuðum. Það er svo ekki fyrr en um mitt ár 2025 að framvirkir vextir taka að lækka, þó ekki nema í 6%. Að okkar mati er þetta ólíkleg sviðsmynd en líklega mun þróun krónunnar á næstu misserum hafa töluverð áhrif á viðbrögð Seðlabankans.

Innlendur hlutabréfamarkaður átti undir högg að sækja líkt og erlendir hlutabréfamarkaðir á árinu 2022. Vaxtahækkanir erlendis og hér heima og óvissa tengd þeim höfðu neikvæð áhrif á markaðinn og þrátt fyrir að horfur hér heima væru betri virtist sem slæmar fréttir fyrir utan landsteinana hefðu meiri áhrif en góð staða fyrirtækja hér á landi. Úrvalsvísitalan (OMXI10) lækkaði um 27% á árinu, þó lækkunin hafi verið öllu minni þegar heildarvísitala allra félaga (OMXIGI) er skoðuð, eða 12%. Iceland Seafood rak lestina og lækkaði um 59% en Marel um tæp 44%. Þrátt fyrir erfitt ár þá hækkaði um þriðjungur af félögunum í Kauphöllinni í virði. Origo hækkaði t.d um 38% og Síldarvinnslan um 20%.

Markaðurinn tók hins vegar jákvæðum breytingum á árinu er fjögur ný félög voru skráð á markað. Það styrkir innlendan hlutabréfamarkað að mörg og fjölbreytt fyrirtæki séu skráð á hann m.a. til þess að auka áhættudreifingu. Ölgerðin og Nova voru skráð á Aðalmarkað en Amaroq og Alvotech á First North markaðinn. Hið síðarnefnda var síðan flutt á Aðalmarkað í desember síðastliðinn.

Mikil eftirvænting var eftir uppfærslu íslenska hlutabréfamarkaðarins í flokk nýmarkaðsríkja FTSE-Russell. Væntingar voru um talsvert erlent flæði í hlutabréf frá erlendum vísitölusjóðum sem myndi hleypa miklu lífi í hlutabréfamarkaðinn sem hafði átt erfitt uppdráttar. Lagt var upp með að uppfærslan yrði gerð í þremur skrefum og fyrsta skrefið var tekið í september. Margir höfðu ef til vill spennt bogann of hátt og sátu eftir með sárt ennið þegar ljóst varð að kaupvilji erlendra aðila mætti ekki söluvilja innlendra aðila svo þrýstingur varð á hlutabréfaverð og niðurstaðan sú að hlutabréfaverð lækkaði í stað þess að hækka. Seinna skrefið, sem var í desember, gekk áfallalaust fyrir sig og virðist sem innlendir aðilar hafi mætt til leiks með hófstilltari væntingar. Síðasta skrefið verður tekið í mars á þessu ári. Þrátt fyrir hnökra við innkomu erlendra vísitölusjóða mun flokkunin styðja við hlutabréfamarkaðinn og von er á að hlutabréfamarkaðurinn fái sambærilega flokkun hjá MSCI fljótlega.

Nokkur stór viðskipti urðu á árinu. Síminn seldi Mílu til erlendra aðila fyrir rúma 70 ma.kr. og Origo seldi allan hlut sinn í Tempo fyrir 29 ma.kr. Við þessi viðskipti losnuðu talsverðir fjármunir sem kunna að hafa leitað aftur inn á markaðinn. Síldarvinnslan festi kaup á Vísi í Grindavík og keypti einnig um þriðjungshlut í fiskeldisfélaginu Arctic Fish. Brim gekk frá samkomulagi um kaup á 50% hlut í Polar Seafood. Hampiðjan keypti norska félagið Mörenot fyrir um 15 ma.kr. með fyrirvara um samþykki samkeppnisyfirvalda. Umtalaðasta sala ársins var hins vegar sala íslenska ríkisins á 22,5% eignarhlut í Íslandsbanka í mars og eigum við enn eftir að sjá lokaniðurstöðu hennar.

Eftir þungt síðasta ár er það huggun harmi gegn að árið fer vel af stað og hefur íslenski markaðurinn hækkað um meira en 5% það sem af er janúar. Hækkunin er drifin áfram af hækkunum í Marel og Alvotech. Fram undan eru áhugaverðir mánuðir á fjármálamörkuðum enda eru markaðir í þróuðu ríkjum að segja skilið við eitt versta ár þegar horft er til afkomu skuldabréfa og hlutabréfa. Þótt miklar lækkanir á hlutabréfum á einu ári skili oftast góðri ávöxtun í kjölfarið, er mikilvægt að hafa í huga þá óvissu sem ríkir er varðar verðbólguþróun og viðbrögð seðlabanka. Spár flestra greiningaraðila er á þá vegu að Evrópa sé að sigla inn í stutt samdráttarskeið en horfurnar fyrir Bandaríkin eru eilítið betri. Verri alþjóðlegar hagvaxtarhorfur eru líklegri til að hafa neikvæð áhrif á hlutabréf á fyrri helmingi ársins hið minnsta. Horfur fyrir Ísland eru hins vegar góðar. Væntingar eru um góðan rekstur ferðaþjónustunnar í ár auk þess sem verð sjávarafurða er í sögulegum hæðum og fátt bendir til verulegra lækkana þar. Útlitið er því gott hjá útflutningsgreinum sem mun hafa jákvæð áhrif á innlent hagkerfi.

Marel glímdi við brostnar aðfangakeðjur og hækkandi afurðaverð sem kom niður á afkomu þess í fyrra. Við teljum þessa erfiðleika tímabundna og fljótlega á árinu munu framlegðarhlutföll ná eðlilegri gildum. Pantanastaðan er góð og samlegðaráhrif af kaupum félagsins á Wenger eiga eftir að skila sér. Auk þess er framtíðarsýn fyrir félagið óbreytt, þ.e. fyrirséð er að eftirspurn eftir rafrænum framleiðslueiningum í matvælaiðnaði muni aukast til muna, m.a. vegna síhækkandi launakostnaðar og skorts á starfsfólki í kjötframleiðslu.

Alvotech varð í sumar fyrsta íslenska félagið til að vera skráð bæði á markað í Bandaríkjunum og á Íslandi. Alvotech er líftæknifyrirtæki sem hefur byggt upp sérhæfða hátæknimiðstöð hér á landi með allri aðstöðu á einni hendi til þróunar og framleiðslu á líftækni hliðstæðulyfjum. Fyrsta vara félagsins er hliðstæða við gigtarlyfið Humira. Sala og dreifing er þegar hafin í Kanada og Evrópu og er gert ráð fyrir að hún hefjist í Bandaríkjunum í júlí. Vöxtur félagsins hefur verið mikill og þegar þetta er ritað er Alvotech orðið stærsta félagið í Kauphöllinni. Félagið hefur hækkað um fimmtung það sem af er ári, eftir nærri 60% hækkun í desember síðastliðnum. Tilkynning í desember um að bandaríska lyfjaeftirlitið (FDA) hafi lokið skoðun á umsókn um markaðsleyfi AVTO2 og staðfest útskiptileika og tilkynning í byrjun janúar um samþykki FDA að taka fyrir umsókn um markaðsleyfi fyrir nýju lyfi (ATV04) voru helstu hvatar að þessum miklu hækkunum.

Okkar mat er að bankar muni áfram skila góðri afkomu og ávöxtun í hávaxtaumhverfi. Umræða um bankana í byrjun árs mun að mestu snúast um erfiða stöðu á fjármögnunarmörkuðum og hækkandi kjörum, en Landsbankinn er með mestu endurfjármögnunarþörf á árinu 2023 en Arion þá minnstu. Hækkandi lánskjör bankanna mun þó ekki bíta fast í vaxtamun fyrst um sinn.

Sterkur rekstur fasteignafélaganna í gegnum áföll síðustu ára gerir fasteignafélögin að áhugaverðum fjárfestingarkosti í auknum hagvexti og endurreisn ferðaþjónustunnar. Þrátt fyrir að fjármagnskostnaður hafi hækkað er útlit fyrir að tekjur muni halda í við verðbólgu, eftirspurn eftir eignum sé góð og rekstrarhagnaður félaganna aukist milli ára.

Hækkandi flutningsverð í tengslum við COVID-19 faraldurinn hefur haft góð áhrif á afkomu Eimskips undanfarin ár. Ákveðin óvissa er uppi varðandi það hvernig rekstur félagsins verður þegar jafnvægi næst á flutningskeðjur og flutningsverð tekur að lækka. Við teljum þó að flutningsverð verði hærra en fyrir faraldurinn og félagið verði arðbært. Þekking nýrra og reyndra lykilhluthafa og stjórnenda í skiparekstri mun hafa þau áhrif að viðhaldsfjárfestingar munu minnka fram á veginn sem mun viðhalda því kostnaðarhagræði sem þegar hefur náðst. Reynist það rétt teljum við að tækifærin hjá Eimskip séu vanmetin.

Sjávarútvegsfyrirtækin áttu mjög gott ár í fyrra, bæði vegna hækkandi afurðaverðs og stóraukins loðnukvóta. Vonbrigði eru með loðnukvóta ársins 2023 og eins og staðan er núna verður kvóti ársins einungis um 20% af kvóta síðasta árs. Þrátt fyrir að um mikla minnkun á magni sé um að ræða þá standa væntingar til þess að verðmæti aflans minnki einungis um helming þar sem afurðaverð hefur hækkað. Verðlagning Síldarvinnslunnar, horft á hefðbundnar kennitölur, er talsvert hærra en Brims. Er það líklega fyrst og fremst vegna væntinga um talsverð samlegðaráhrif við kaup Síldarvinnslunnar á Vísi og ánægju með að félagið hafi dýpt tánni dýpra í fiskeldið.

Óvissa í ferðaþjónustunni var allsráðandi í blábyrjun árs 2022, en fljótlega fóru að berast jákvæðar fréttir frá ferðaþjónustunni um góða bókunarstöðu fyrir sumarið. Ferðamenn um Keflavíkurflugvöll voru um 1,7 milljónir í fyrra, sem er svipaður fjöldi og árið 2016, en vonir eru um að fleiri sæki landið heim í ár. Aðilar í ferðaþjónustu bera höfuðið hátt og erum við bjartsýn fyrir hönd Icelandair og Play fyrir árið.

Fjarskipta- og tæknifélögin gengu í gegnum áhugaverða tíma á síðasta ári. Nova var skráð á Aðalmarkað, Sýn fékk nýjan kjölfestufjárfesti, Síminn seldi Mílu og Origo losaði allan hlut sinn í Tempo eins og áður sagði. Framtakssjóðurinn Umbreyting hefur eignast um 30% hlut í Origo og hyggur á stærri hlut. Óvíst er hvort Origo verði áfram skráð á markað. Árið í ár verður líklega krefjandi fyrir þessi fyrirtæki þar sem samkeppni er áfram mikil og tekjuvöxtur því torsóttur.

Óhætt er að segja að COVID-19 farsóttin hafi verið hagfellt tímabil fyrir tryggingafélögin. Samkomutakmarkanir og fáir ferðamenn drógu úr tjónatíðni á sama tíma og eignaverð hækkaði talsvert. Í ársbyrjun 2022 var búist við því að tjónahlutföll félaganna myndu rjúka upp með opnun hagkerfisins en það varð ekki raunin. Vátryggingareksturinn hélt furðu vel sjó, sér í lagi hjá Sjóvá, þótt ávöxtun fjárfestingasafna félaganna hafi verið lítil sem engin. Við höfum ekki háar væntingar til vátryggingarhluta félaganna í ár en teljum þó að þau haldi sig flest undir 100% samsettu hlutfalli. Ef hluta- og skuldabréfamarkaðir verða hagfelldir á árinu þá teljum við félögin geti skilað hluthöfum góðri ávöxtun.

Smásölufélögin glíma við miklar hækkanir á innlendu og erlendu aðfangaverði, hvort sem það er vegna matvæla eða eldsneytis. Til viðbótar hefur flutningskostnaður hækkað mikið á síðustu misserum. Ofan á þetta bætast launahækkanir samkvæmt kjarasamningum. Aukning í ferðaþjónustu styður félögin að einhverju leyti, sér í lagi í eldsneytissölu, en á móti verður líklega barátta að halda framlegðarhlutföllum og ná vexti í framlegð eins og fyrsta uppgjör Haga á árinu sýnir.

Í heild erum við hóflega bjartsýn fyrir árið. Ekki verður komist hjá því að þróun á mörkuðum erlendis mun áfram smitast til íslenska markaðarins og áfram verði talsverðar sveiflur. Hækkandi vextir að viðbættu mögulegu samdráttarskeiði í Bandaríkjunum og Evrópu mun hafa áhrif á eignamarkaði á Íslandi. Hins vegar bendir margt til þess að hagkerfið okkar standi á sterkari stoðum en mörg önnur, sér í lagi ef sjávarútvegurinn fær meðbyr og ferðaþjónustan fer á frekara flug. Því til viðbótar standa öll félög í Kauphöllinni mjög vel fjárhagslega. Árið verður þó eflaust misskipt milli félaga þegar kemur að ávöxtun hlutabréfa, en sum munu berjast í bökkum við að skila framlegðarbata og vekja áhuga fjárfesta á meðan árið lítur mjög vel út fyrir önnur.

Samantekt Kviku eignastýringar yfir árið 2022 og horfur fyrir árið 2023.

Fréttabréf Kviku eignastýringar í ársbyrjun 2023

Kvika eignastýring hefur ráðið til sín þrjá nýja starfsmenn. Félagið er leiðandi í eigna- og sjóðastýringu á Íslandi þar sem áhersla er lögð á langtímahugsun og árangur viðskiptavina og eru þessar ráðningar liður í því að styrkja starfsemi félagsins enn frekar.

Frá vinstri: Andri Már Rúnarsson, Helgi Magnússon og Sveinn Þórarinsson


Andri Már Rúnarsson hefur verið ráðinn sjóðstjóri skuldabréfasjóða hjá Kviku eignastýringu. Andri Már starfaði áður í eignastýringu og fjárfestatengslum hjá Sjóvá. Auk þess hefur Andri Már starfað í áhættustýringu hjá ABN AMRO og hjá ASML í fjárstýringu en það er stærsta fyrirtæki Hollands.

Andri Már er með B.Sc. gráðu í fjármálaverkfræði frá Háskólanum í Reykjavík og M.Sc. heiðursgráðu í fjármálum og áhættustýringu frá Vrije Universiteit Amsterdam. Andri hefur lokið prófi í verðbréfaviðskiptum.

Helgi Magnússon hefur verið ráðinn sérfræðingur í eignastýringu stofnanafjárfesta hjá Kviku eignastýringu. Áður starfaði Helgi sem vörueigandi markaðs- og verðbréfalausna hjá Íslandsbanka. Helgi hefur einnig starfað sem sérfræðingur erlendra sjóða hjá Stefni og í greiningardeild HSBC Global Asset Management.

Helgi er með B.Sc. gráðu í fjármálaverkfræði frá HR, M.Sc. gráðu í hagnýtri stærðfræði frá London School of Economics. Einnig hefur hann lokið prófi í verðbréfaviðskiptum og er CFA handhafi.

Sveinn Þórarinsson hefur verið ráðinn inn í sjóðastýringarteymi hlutabréfasjóða hjá Kviku eignastýringu. Áður starfaði Sveinn sem sérfræðingur í markaðsviðskiptum Arctica Finance. Sveinn stýrði hlutabréfagreiningum hjá Landsbankanum í hagfræðideild og markaðsviðskiptum Landsbankans frá árinu 2013 en Sveinn hefur starfað á fjármálamarkaði frá árinu 2002.

Sveinn er með B.Sc. í fjármálum frá Háskóla Íslands og M.Sc. í nýsköpunar- og frumkvöðlafræðum frá Gothenburg University í Svíþjóð.

Kvika eignastýring hefur ráðið til sín þrjá nýja starfsmenn.

Kvika eignastýring hefur ráðið þrjá nýja starfsmenn

Kvika eignastýring hefur gefið út appið Kvika verðbréf og er það aðgengilegt viðskiptavinum Kviku eignastýringar og Kviku banka.

Aldrei hefur verið auðveldara að fylgjast með stöðu og þróun eignasafna. Kvika verðbréf birtir allar helstu upplýsingar á einfaldan og skýran hátt. Þar er að finna yfirlit þróunar markaðsvirðis og ávöxtunar safna, samsetningu eftir eignaflokkum, sundurliðun eigna og ítarupplýsinga þeirra ásamt samantekt yfir allar hreyfingar.

Kvika verðbréf er liður í því að auka við þjónustu viðskiptavina Kviku eignastýringar en við trúum því að fjölbreytt vöruframboð og framúrskarandi þjónusta við viðskiptavini okkar séu hornsteinar trausts viðskiptasambands.

Frekari upplýsingar um Kviku verðbréf má finna hér.

Kvika eignastýring hefur gefið út appið Kvika verðbréf og er það aðgengilegt viðskiptavinum Kviku...

Kvika verðbréf, nýtt app fyrir viðskiptavini Kviku

Bjarney er sérfræðingur hjá stofnanafjárfestum Kviku eignastýringar. Bjarney hefur starfað hjá Kviku samstæðunni frá árinu 2008 og er sérsvið hennar viðskiptaumsjón og verðbréfaumsýsla. Áður en Bjarney hóf störf hjá Kviku starfaði hún hjá Kaupþingi á árunum 1999-2008.

Bjarney Bjarnadóttir

Stefán er sjóðstjóri skuldabréfasjóða hjá Kviku eignastýringu. Hann hefur starfað hjá Kviku samstæðunni frá árinu 2013, sem sjóðstjóri hjá Kviku eignastýringu frá árinu 2015 og í markaðsviðskiptum Kviku banka á árunum 2013-2015.

Áður starfaði Stefán í eignastýringu og markaðsviðskiptum Íslandsbanka frá 2004-2013. Stefán er með B.Sc. gráðu í hagfræði frá Háskóla Íslands, M.Sc. gráðu í fjármálum frá Heriot-Watt University og hefur lokið prófi í verðbréfaviðskiptum.

Stefán Helgi Jónsson

Dóra er forstöðumaður einkabankaþjónustu hjá Kviku eignastýringu. Hún hefur starfað hjá Kviku samstæðunni frá árinu 2012 og hefur víðtæka reynslu á fjármálamarkaði. Áður starfaði Dóra sem forstöðumaður eignastýringar SPRON og við eignastýringu stofnanafjárfesta hjá Virðingu. 

Dóra er með B.Sc. í viðskiptafræði frá Háskóla Íslands og M.Sc. í alþjóðaviðskiptum frá Copenhagen Business School. Hún hefur einnig lokið prófi í verðbréfaviðskiptum.

Dóra Björg Axelsdóttir

Sólveig er sérfræðingur á fjármála- og rekstrarsviði Kviku eignastýringar. Hún hóf störf hjá Kviku eignastýringu árið 2021. Áður starfaði Sólveig hjá Össuri. 

Sólveig er með B.Sc. gráðu í vélaverkfræði frá Háskóla Íslands og hefur lokið prófi í verðbréfaviðskiptum.

Sólveig Björnsdóttir

Sigurgeir er verkefnastjóri á fjármála- og rekstrarsviði Kviku eignastýringar. Hann hóf störf hjá Kviku eignastýringu árið 2020. Samhliða háskólanámi starfaði Sigurgeir í viðskiptaumsjón og við viðskiptaþróun hjá Arion banka. Auk þess hefur Sigurgeir sinnt dæmatímakennslu í Háskólanum í Reykjavík. 

Sigurgeir er með B.Sc. gráðu í hagfræði og fjármálum frá Háskólanum í Reykjavík og hefur lokið prófi í verðbréfaviðskiptum.

Sigurgeir Jónasson

Sigurður er áhættustjóri Kviku eignastýringar. Hann hóf störf hjá Kviku eignastýringu árið 2021. Sigurður hefur starfað sem sérfræðingur í áhættustýringu Arion banka frá 2015 og verið stundakennari við Háskólann í Reykjavík frá 2016 og m.a. kennt áfanga í áhættustýringu við verkfræðideild skólans. Einnig hefur Sigurður setið í fagráði Tækniþróunarsjóðs frá 2018. 

Sigurður er með BS gráðu í umhverfis- og byggingarverkfræði frá Háskóla Íslands og PhD gráðu í  umhverfis- og byggingarverkfræði frá Massachusetts Institute of Technology (MIT). Við MIT starfaði Sigurður einnig við ýmsar rannsóknir á sviði reiknilegrar straumfræði.

Sigurður Pétur Magnússon

Sveinn er sjóðstjóri hlutabréfasjóða Kviku eignastýringar. Hann hóf störf hjá Kviku eignastýringu árið 2022. Áður starfaði Sveinn sem sérfræðingur í markaðsviðskiptum Arctica Finance. Sveinn hefur starfað á fjármálamarkaði frá árinu 2002, fyrst hjá Glitni og Lýsingu og síðar í greiningardeild, markaðsviðskiptum og fyrirtækjaráðgjöf hjá Íslandsbanka/Glitni til ársins 2011. Sveinn stýrði síðan hlutabréfagreiningum hjá Landsbankanum í hagfræðideild og markaðsviðskiptum Landsbankans frá árinu 2013. 

Sveinn er með B.Sc. í fjármálum frá Háskóla Íslands, M.Sc. í nýsköpunar- og frumkvöðlafræðum frá Gothenburg University í Svíþjóð og hefur lokið prófi í verðbréfaviðskiptum.

Sveinn Þórarinsson

Kristinn er forstöðumaður eignastýringu stofnanafjárfesta Kviku eignastýringar. Hann hefur starfað við eignastýringu innan Kviku samstæðunnar frá 2013 þegar hann hóf störf hjá MP banka. Áður starfaði Kristinn við eignaumsjón og fjárstýringu hjá skilanefnd og síðar slitastjórn Kaupþings frá árinu 2009. Kristinn kenndi auk þess áhættustýringu í fjármálaverkfræði við Háskólann í Reykjavík frá 2011-2013. 

Kristinn er með B.Sc. próf í iðnaðarverkfræði frá Háskóla Íslands og M.Sc. í aðgerðagreiningu frá Columbia University í New York. Kristinn hefur einnig lokið prófi í verðbréfaviðskiptum.

Kristinn Jóhannes Magnússon

Helgi er sérfræðingur í eignastýringu stofnanafjárfesta hjá Kviku eignastýringu. Hann hóf störf hjá Kviku eignastýringu árið 2022. Áður var Helgi vörueigandi markaðs- og verðbréfalausna hjá Íslandsbanka. Á árunum 2018-2020 starfaði hann sem sérfræðingur erlendra sjóða hjá Stefni hf.  Á árunum 2013-2018 starfaði hann í innri greiningardeild hjá HSBC Global Asset Management. Frá 2011 til 2013 vann Helgi hjá ClientKnowledge (nú ICAP) þar sem hann þróaði sjálfvirkar viðskiptalausnir. Þar áður starfaði hann hjá Virðingu á árunum 2006-2010 sem sérfræðingur í eignastýringu. 

Helgi er með B.Sc. gráðu í fjármálaverkfræði frá HR, M.Sc. gráðu í hagnýtri stærðfræði frá London School of Economics. Einnig hefur hann lokið prófi í verðbréfaviðskiptum og er CFA handhafi.

Helgi Magnússon

Hilmar er framkvæmdastjóri Iðunnar, framtakssjóðs í rekstri Kviku eignastýringar. Hilmar hefur verið framkvæmdasstjóri Genís frá árinu 2017. Hann leiddi rannsóknar- og þróunarstarf Össurar í um 20 ár auk þess sem hann hefur sinnt starfi forseta verkfræði- og náttúruvísindasviðs Háskóla Íslands. 

Hilmar lauk doktorsprófi í efnafræði og verkfræði frá Leeds háskóla árið 1992.

Hilmar Bragi Janusson

Sveinn er sérfræðingur í sjóðastýringu hjá Kviku eignastýringu. Sveinn hóf störf hjá Kviku eignastýringu árið 2021. Sveinn hefur starfað á fjármálamarkaði frá árinu 2002, m.a. sem viðskiptastjóri á fyrirtækjasviði Sparisjóðabanka Íslands hf. og í eignastýringu hjá Straumi fjárfestingabanka hf. og Kviku banka hf. 

Sveinn hefur Cand.oecon próf í viðskiptafræði frá Háskóla Íslands.

Sveinn Hreinsson

Einar Pálmi er sérfræðingur á framtakssjóðasviði Kviku eignastýringar. Hann hefur starfað hjá Kviku og forverum hennar frá árinu 2017. Áður en Einar Pálmi kom til starfa hjá Kviku hafði hann starfað hjá Íslandsbanka, Kaupþingi, Arion banka, H.F. Verðbréfum og sjálfstætt. Hann starfaði upphaflega á gjaldeyris og verðbréfamarkaði en síðustu 10 ár hefur hann verið í fyrirtækjaráðgjöf og í framtakssjóðafjárfestingum. Auk þess situr Einar Pálmi í stjórn Já, Arctic Adventures og Ísmar sem eru félög í eigu framtakssjóða í rekstri Kviku. 

Einar Pálmi er viðskiptafræðingur frá Háskóla Íslands og með MBA frá Rotterdam School of Management. Einar Pálmi er einnig með próf í verðbréfaviðskiptum.

Einar Pálmi Sigmundsson

Emil er sérfræðingur hjá framtakssjóðum Kviku eignastýringar. Emil hóf störf hjá Kviku eignastýringu í október 2021. Áður starfaði Emil sem ráðgjafi hjá fyrirtækjaráðgjöf EY. 

Emil er með B.Sc. gráðu í fjármálaverkfræði og MCF gráðu í fjármálum fyrirtækja frá Háskólanum í Reykjavík.